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2021年资产配置分析
浏览:187 发布日期:2021-02-28

疫情冲击,政策应对以及经济渐进复苏背景下,资产配置机会依然较为明显。

外汇方面重点关注美元指数,因为美元指数是大宗商品的锚。2020年底和2021年,美国货币政策将会相对稳定,超低的利率保持不变,超宽松的货币政策维持不变或者出现小幅的调整,实际利率本就处于负值区间,随着通胀的持续上升,实际利率将会进一步的回落,这将会使得美元指数继续承压下行;美国政府将会推出新一轮的万亿财政刺激措施,2021年财政刺激措施或达到2万亿以上,财政刺激措施亦会使得美元指数承压;随着疫情和疫苗的进展,美国经济将会迎来持续的复苏,美国经济基本面相较于欧洲经济基本面具有比较优势,这将会支撑美元指数,避免美元指数出现大幅的回落。综上,我们认为美元指数局部反弹无法避免,但是反弹空间相对有限,整体将会是震荡走弱的趋势;2021年美元指数跌破90关口后,会下探88的关键支撑位,跌破88的可能性相对较小;在没有特殊影响因素下,美元指数将会在 88-95 的区间内偏弱震荡。对于欧元和英镑而言,现在估值依然偏低,整体依然看涨,欧元或将上探1.25,英镑突破1.35 后或有机会上探1.43。

大宗商品整体方面,2021 年,欧美央行量化宽松政策将会持续,美国政府新一轮万亿财政刺激措施将会实施,流动性继续释放背景下,有助于大宗商品价格的上涨,并且全球主要经济体经济将会持续的复苏,亦有助于大宗商品价格的上涨。

全球主要经济体将会维持超宽松的量化宽松政策,2021年通胀压力逐步显现,美元整体维持弱势,避险和抗通胀的黄金仍有上涨的空间,短期的回落不改变整体的趋势,短期回落正是长期配置的机会。疫情好转后,全球经济渐进复苏,原油的需求将会逐步的恢复,当然OPEC+产油国的产量亦会逐步的增加,但是整体需求会拉动油价,叠加美元指数弱势影响,我们认为2021年布伦特原油将会回到55-60美元。

对于有色板块而言,当前已经处于高位,特别是铜铝价格均处于高位,但是考虑到经济基本面的持续复苏、美欧持续的超宽松经济政策、美元指数的弱势等宏观因素,我们认为有色金属板块仍有上涨的空间,因此建议回调做多,谨慎做空。

整体来看,2021年,新冠肺炎疫情对全球金融市场和全球经济的影响继续减弱,全球经济深度衰退后均进入渐进复苏中,欧美等主要经济体则维持超宽松的经济政策不变,促进经济的复苏。当然后疫情时代,二次疫情危机、债务危机、地缘政治危机以及信用危机等新风险点仍需警惕。对于金融和商品市场而言,经济的渐进复苏、超宽松的经济政策、美元的弱势等因素,市场风险偏好高涨,避险资产仍有上涨空间,大宗商品及股市等风险资产仍有上涨空间,当然难免出现小幅回调风险,应该选择超跌或逢低时加仓风险资产,谨慎长线做空。